房企分化态势依然明显 稳健型房企助力市场“信心重启”

今年以来,全国已有100余个城市共计出台各类楼市松绑政策超过300次。随着楼市政策“工具箱”的打开,房地产行业正缓慢复苏。

克而瑞数据显示,行业TOP100房企5月实现销售操盘金额4546.7亿元,环比增长5.6%。其中,中海地产、华润置地、远洋集团等房企,单月销售业绩环比均录得正增长。

但与此同时,由于融资、偿债等问题仍未得到根本性的改变,部分房企流动性危机仍存,不得不通过展期、股权出售等方式解决资金难题。不难判断的是,在市场修复期间,房企间的分化态势依旧明显。

流动性压力仍存

行业面临“偿债大考”2022上半年,是外界观察房企资金实力和稳健度的重要窗口期。据亿翰智库数据显示,2022年上半年到期到美元债355.8亿美元,其中1月、3月、4月和6月均为偿债高峰。房企如何平稳应对周期长、范围广的“偿债大考”?以中海、远洋等为代表的房企,向市场交出了一份稳健答卷。

5月2日,远洋集团发布公告称,已提前偿还一笔到期美元债,本息总金额为5.11亿美元。该笔美元债成功偿还后,远洋集团下一笔美元债到期时间为2024年,无集中到期压力。在市场进入下行期、债务频频违约的行业背景下,远洋仍能按时偿债,展现了企业强大的资金硬实力。在分析人士看来,这离不开公司合理的债务结构以及对现金流的高度重视。

据其2021年业绩报披露,远洋集团短期债务占比较低,到期债务分布均衡。具体来看,1年内到期负债占比20%,1年-2年内到期负债占比19%,2年-5年内到期负债占比50%,5年以上到期负债占比11%。此外,远洋集团“三道红线”指标已连续3年处于绿档。

同时,充沛且均衡的土地储备,也为远洋的稳健发展增添了新的确定性。截至2021年末,远洋集团二级开发土地储备5,314万平方米,基本分布于国内一二线重点城市。

良好的财务表现,得到了资本市场的积极认可和反馈。自2021年下半年,房地产行业遭遇融资寒冬以来,三大国际评级机构接连下调受评房企评级或展望已超过250余次,对房企融资等方面产生重大影响。目前,维持投资级评级的房企仅剩10家,如中海地产、华润置地、远洋集团。

近日,中诚信国际发布远洋控股集团(中国)有限公司2022年度跟踪评级报告,确认其主体信用等级为AAA,评级展望稳定。

市场修复,稳健房企迎来更大空间

近期,监管部门频频释放支持房企合理融资需求的信号。与此同时,各地相继出台调控政策,满足置业者合理需求。分析人士指出,中海、远洋等基本面良好、财务稳健的房企,或将迎来更大发展空间。

一方面,稳健型房企因其现金流充足、财务状况良好,以及雄厚的央企、国企背景,更能得到置业者的认可,这从房企的销售排名可看出端倪。克而瑞数据显示,2022年前5月,绿城中国跻入TOP10,建发房产、华发股份、越秀地产跻入TOP20,首开股份、远洋集团跻入TOP30。其中,远洋集团销售额294亿元,排名较去年同期提升21个名次。

另一方面,在投资者对房地产行业信心不足的情况下,稳健型房企也成为其较为稳妥的投资对象。5月20日,据中国证券登记结算有限责任公司上海分公司统计,“19远洋01”债券发行规模为17亿元,需回售金额为13.3亿元。其中,9.5亿元债券已完成转售,剩余3.8亿元金额债券已注销。良好的转售表现,展现出市场对远洋债券及企业信用资质的充分认可。

截至2021年末,远洋集团拥有尚未提用授信额度超过人民币2,300亿元,融资成本降低至4.96%。今年1月,远洋集团成功增发2亿美元绿色票据;3月,远洋集团完成3年期20亿元PPN发行。4月20日,远洋集团还成功发行了2亿美元高级无抵押绿色债券。该笔债券发行年期为3年,票面利率为3.8%。

事实上,在无论是投资者还是置业者,安全无疑是首要考虑要素。投资者需要按时收回资金,置业者需要按时收到高质量房屋。显而易见的是,以远洋等为代表的稳健型房企具有相当大的优势。

此外,在专家看来,随着地方楼市纾困政策的接连落地,一二线城市将迎来率先复苏。财务稳健、布局高度集中于一二线城市的中海、绿城、远洋等房企,在这轮行业洗牌期能否更进一步?值得关注。

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